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機械行業：成熟行業闡釋何謂“沉穩”
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【機械行業研究報告內容摘要】
研究結論
2 月銷量同比上升9.16%。根據中國工程機械商貿網統計，2012 年2 月份27 家主要裝載機制造商共銷售裝載機17797臺，同比上升9.16%，環比上升150.94%。1-2 月行業銷量為24889 臺，同比下降18.21%。本月廈工、柳工、臨工
相關公司股票走勢
與徐工的銷量錄得同比增長，龍工則錄得同比下滑。我們認為礦山與碼頭物流領域的需求，將繼續穩定國內裝載機的銷售。
出口增長穩定。2 月份出口裝載機2413 臺，同比增長56.89%，當月出口占比達13.56%。出口需求的穩定增長為裝載機行業銷售整體的平穩提供保障。
行業集中度小幅下降。2012 年2 月，4 大主要裝載機品牌累計銷售11871 臺，占比66.70%，比2011 年全年的67.85%有所下降。
2012 年產品結構繼續偏向中小型產品。本月3 噸以及5 噸產品銷量達到4592 臺與11263 臺，仍是裝載機的主力產品。
3 噸以下產品，以及滑移裝載機和挖掘裝載機的占比略低于2011 年的平均占比。預計勞動力成本提高拉動下的裝載機裝備向小型化和多功能化發展的趨勢將繼續呈現。
相關上市公司近期股價表現明顯弱于大盤。裝載機相關6 家主要上市公司股價近一周3 家上漲，4 家跑贏全A 股指數（漲幅-0.67%），漲幅最大的是安徽合力，為2.88%；跌幅最大的是常林股份，為3.99%；近一個月5 家上漲且有3 家跑贏全A 股指數（漲幅2.51%），其中漲幅最大的是安徽合力，為10.45%，跌幅最小的是徐工機械，為2.82%；一年以來全部下跌且跑輸全A 股指數（漲幅-18.23%），其中跌幅最小的是安徽合力為24.02%，跌幅最大的是山推股份為57.08%。